如何在人少的地方寻找灰马

2023/2/3 来源：不详

原创北落的师门韭圈儿

白马和黑马，这两年大家应该比较熟悉。

抱团白马股，让大家感受了一把大喜大悲；而黑马股则需要更多的精力和勇气去挖掘。

灰马，介于黑白之间，不算顶流但也主流，市场地位和竞争力比较清晰，在波动的结构性市场里价值凸显。

嘉宾介绍

徐达，美国弗吉尼亚大学经济学和商业学学士，年7月加入摩根士丹利华鑫基金，历任研究管理部研究员、基金经理助理。现任摩根士丹利华鑫基金权益投资部总监助理，大摩资源优选（）基金经理，拟任大摩现代服务混合（A:/C:）基金经理。

Part.1看大势，动态配置

成长型、防御型资产

北落的师门

当投资遇见有趣的灵*，大家好，我是北落的师门。我们今天请到的嘉宾是摩根士丹利华鑫基金的权益投资部总监助理、大摩现代服务混合拟任基金经理徐达女士。徐总，请介绍一下您的过往履历吧。

徐达

我本科去了美国的弗吉尼亚大学，毕业以后就来到了摩根士丹利华鑫基金，从研究员开始，一直做到基金经理。研究员时期，我主要看大消费类的行业，包括家电、旅游、服装、商贸、传媒、食品等等。所以到现在管理的年限也有5年多，接近6年了。

北落的师门

我从中听到印象深刻的两点。，你应该是完全由摩根士丹利华鑫自己培养的基金经理；另外一点，你之前的经验主要在大消费行业，但是我看你去年的Q3，我发现医药的占比也很多，再往前会发现不同行业之间也会有变化，很难看出来您的持仓思路。请介绍一下您的投资理念。

徐达

首先，说到去年Q3，医药肯定在我们说的大消费的框架里面。

然后说到持仓思路，我看家电行业时，因为它本身有制造业的属性，分析时会用到传统制造业的思维；我们看消费时，主要看他的品牌渠道，公司的产品制造，成本管控能力等等。

我做了经理以后，除了